2025年三季报点评：AI赋能代运营从业自有品牌持

　　公司发布2025年三季报：25Q1-Q3公司实现营收10。2亿元，同比+26。3%，实现归母净利7962万元，同比+10。2%，实现扣非归母净利7468万元，同比+19。5%。单拆Q3，公司实现营收3。5亿元，同比+33。7%，归母净利2796万元，同比+439。7%，扣非归母净利2615万元，同比+1217。3%。品牌孵化取办理营业持续高增：公司品牌孵化办理营业次要由西班牙女性私护健康品牌Cumlaude Lab珂蔓朵和意大利天然炊事养分品牌Zuccari意卡莉带动增加。2025年3月，公司取欧洲出名药企Dermorm正式签订计谋合做和谈，配合开辟中国大健康市场。Dermorm旗下具有多个享誉欧洲的皮肤健康品牌，包罗女性私护品牌珂蔓朵、护肤品牌Sensilis等，产物线涵盖皮肤护理、皮肤医治等多个范畴。公司此前帮力珂蔓朵及意卡莉实现高速增加的成功经验，为此次计谋合做奠基了根本，品牌孵化取办理营业无望进一步增加。电商代运停业务协同发力：公司电商代运营办事包罗保守电商代运营办事和电商曲播办事，为品牌商正在天猫、曲播笼盖上海、广州和杭州三座城市，三地曲播运营焦点劣势深度整合联动，此中，上海曲播团队深耕中高端服饰赛道；广州曲播团队次要运营活动户外、黄金珠宝、个护保健等高潜品类；杭州曲播团队关心从播孵化取精准流量运营。公司鼎力推进AI手艺，自从研发了青木啄木鸟等手艺东西，持续提拔数字化办事程度。盈利预测取投资评级：青木科技结构多元电商办事业态，代运营纵向守住大服饰品牌头部地位、加深优良品牌合做，横向结构潮玩行业，挖掘代运营品类盈利新增量。同时品牌孵化营业卡位大健康及宠物食物小而美赛道，高增可期。电商代运停业务协同发力，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测由1。1/1。5/2。2亿元至1。2/1。9/2。6亿元，同比别离+31%/+57%/+40%，对应最新收盘价PE为56/36/26X，维持“增持”评级。